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由元宇证券独家战略支持的中证金牛2022私募大赛于12月1日正式启动，赛事正如火如荼开展。不少参赛机构研究团队及产品主理人就市场走势和行业展望发表真知灼见。展望2月市场投资机会，上海留仁资产管理有限公司认为，2月市场上涨有一定的延续性，价值股修复到估值中枢后，成长股有望出现比较好的表现机会。

操作方面，留仁资产称需重点关注三方面的机会：一是复苏受益、预期改善的产业，如房地产相关产业链、消费产业链等，这类品种基本面仍然在左侧，但市场预期是出现修复，从春节的消费数据来看，确实出现了消费修复的基本面改善;二是受益经济复苏的成长股，计算机、医药、半导体等，在去年经济较差时，这些品种受到影响较大，而随着经济的好转，库存周期的调整到位，也将出现股价修复的机会。三是继续关注新能源相关的机会，无论是光伏风电还是电动车，2022年在业绩大涨的情形下，估值出现了大幅度的收缩，但行业增速仍在，在估值压缩到相对低位，增长预期修复后，仍然有不错的反弹机会，尤其是新能源的新技术，依然有渗透率提升的逻辑。风险方面，需关注全球经济衰退、国内房地产销售不如预期等。

从10月底以来，市场出现了港股、上证50和沪深300领涨的情形，投资者预期疫情封控政策放开后中国经济将出现明显复苏，价值股大幅度跑赢成长股。但进入1月份以后，价值股的股价修复明显开始滞胀，而成长股在估值差收窄后开始反弹。留仁资产认为，总体来看，无论是价值股还是成长股都有股价修复的机会，而经济复苏顺周期品种将有更好的表现。

关键词： 经济复苏 库存周期 调整到位